NELSON - I am not in a position to determine specifically the price that TVA Group "minority" shareholders should receive in the event of a privatization. That will be a matter of debate between institutional shareholders, either as a result of talks with Quebecor or before the Quebec superior Court. I know for sure that Quebecor will pay at least $3.00/per share, given the current share price verging on its 52-weeks HIGH, multiplied by a 30% premium. For Quebecor to convert TVA.B shares in QBR.B shares would only be possible if TVA Group institutional shareholders fail in talks with Quebecor as to receive a decent offer for TVA Group's privatization. As for Lester Asset Management, it is a TVA Group shareholder. The fund manager is stakacsy@lesterasset.com, located at
Alors que Groupe TVA a publi la semaine dernire des rsultats en nette progression, les actionnaires minoritaires ne digrent toujours pas l'acquisition des Studios MELS et promettent de surveiller l'entreprise « de prs ».
En dcembre 2014, la filiale de Qubecor a conclu l'acquisition de Vision Globale (les Studios MELS) pour 118 millions de dollars. Le groupe a financ cet achat en mettant des droits de souscription d'environ 100 millions, une manoeuvre qui a dilu le capital-actions de Groupe TVA.
En plus de dnoncer le prix d'achat lev, les actionnaires minoritaires ont dplor les nombreux « conflits d'intrts » des membres de la haute direction et « l'ingrence politique » de Pierre Karl Pladeau, l'actionnaire de contrle de Qubecor. Ils ont demand l'Autorit des marchs financiers (AMF) et Groupe TMX d'enquter, sans trop de rsultats.
« La pilule passe toujours bien mal depuis ce temps-l », a soulign hier Stephen Takacsy, directeur des placements et gestionnaire de portefeuille chez Gestion d'actifs Lester, l'un des principaux actionnaires minoritaires de Groupe TVA.
« Pour les actionnaires minoritaires comme nous, 'a t un achat extrmement dispendieux pour ce que a va rapporter sur le long terme, a-t-il prcis. Et la faon dont 'a t financ a t extrmement dilutive. »
PATIENCE
Les actionnaires minoritaires, qui dtenaient 48 % des titres de catgorie B au moment de la transaction, ont pour la plupart conserv leurs actions de Groupe TVA. Le titre a gagn presque 10 % hier, la suite des bons rsultats publis vendredi, mais il affiche un recul de 20 % sur un an.
Selon certaines informations, Qubecor aurait abord certains actionnaires minoritaires de Groupe TVA pour discuter d'un rachat de leurs actions au cours des derniers mois. Il a t impossible d'obtenir des prcisions de l'entreprise cet effet, hier. Une porte-parole nous a invit suivre l'assemble annuelle de mai prochain.
Quoi qu'il en soit, les actionnaires minoritaires semblent bien dtermins ne pas vendre leurs titres au prix actuel. Stephen Takacsy estime que les actions de Groupe TVA valent « beaucoup plus » que leur cours actuel de 4,74 $ la Bourse de Toronto.
« Pour l'instant, on reste tranquille. Ce n'est pas oubli. On les surveille de prs et on ne se fera pas forcer de vendre ces prix-l, a c'est certain. » - Stephen Takacsy, directeur des placements et gestionnaire de portefeuille chez Gestion d'actifs Lester, l'un des principaux actionnaires minoritaires de Groupe TVA
l'AMF, la porte-parole Cathy Beausjour a soulign hier que le dossier d'enqute des Studios MELS avait t ferm l'hiver dernier. « On a procd un examen de l'ensemble des renseignements qui avaient t mis notre disposition par les plaignants. L'examen a rvl que la majorit des proccupations relevaient du droit corporatif et des devoirs qu'il impose aux administrateurs, donc aprs analyse, on a ferm le dossier. »
RSULTATS EN HAUSSE
Groupe TVA a annonc vendredi dernier une perte nette de 1,47 million au quatrime trimestre, trois fois plus faible que celle enregistre un an plus tt. Le bnfice d'exploitation a bondi de 176 % dans le secteur de la tldiffusion et de la production, 14 millions de dollars. Il a t stimul par la bonne performance de TVA Sports et par une hausse marque des revenus d'abonnement aux services spcialiss.
Le secteur des services cinmatographiques et audiovisuels (MELS) a pour sa part gnr un bnfice d'exploitation de 980 000 $, sur des revenus de 11,8 millions.
Adam Shine, analyste la Financire Banque Nationale, estime que MELS n'a pas atteint ses cibles au quatrime trimestre, mais a livr « une solide premire anne de rsultats ». Il a aussi salu la hausse notable des revenus publicitaires en tlvision. Son prix cible pour l'action de Groupe TVA est de 5,50 $.